{"ok":true,"snapshot":{"id":"dbc415c8dd6c30508472e0bd57717bf36fad920c0f8889e0f5f2742607c87e7d","algorithm":"sha256","canonicalBytes":7656},"schemaVersion":"noosphere.sovereign-board.v1","country":{"slug":"croatia","name":"Croatia"},"asOf":"2026-10-13","sourceVintage":"2025-12-31 → 2026-09-30","scenario":{"capital":-2,"term":1,"risk":-1},"intelligence":{"country":"Croatia","asOf":"2026-10-13","scenarioLabel":"capital global -2σ · prima de termen +1σ · apetit pentru risc -1σ","dna":[{"id":"EXTERNAL_LIQUIDITY","label":"Lichiditate externă","state":"UNMEASURED","evidence":"WITHHELD","value":null,"unit":null,"horizonDays":null,"thresholdDays":0,"source":null,"asOf":null,"interpretation":"Datele publice nu susțin această citire; absența nu este tratată ca siguranță."},{"id":"REFINANCING","label":"Rotația datoriei","state":"DATED","evidence":"STRUCTURAL","value":2015.7487761579434,"unit":"days","horizonDays":2015.7487761579434,"thresholdDays":0,"source":"eurostat:gov_10q_ggdebt/GD + eurostat:F31+F41 + eurostat:gov_10dd_edpt1/B9 + eurostat:gov_10dd_edpt1/D41PAY + ecb:IRS/M.HR.L.L40.CI.0000.EUR.N.Z","asOf":"2025-12-31","interpretation":"La ritmul observat, stocul datoriei ajunge să fie rostogolit la costurile pieței în 2016 zile."},{"id":"FISCAL_ROOM","label":"Spațiu fiscal de răspuns","state":"DATED","evidence":"STRUCTURAL","value":58.4,"unit":"pct_gdp","horizonDays":2922.000000000065,"thresholdDays":0,"source":"eurostat:gov_10q_ggdebt/GD + eurostat:gov_10q_ggdebt/GD 2025-Q1→2026-Q1 + eurostat:gov_10dd_edpt1/B9","asOf":"2025-12-31","interpretation":"Spațiul fiscal măsurat ajunge la referință în 2922 zile."},{"id":"EXTERNAL_CONCENTRATION","label":"Concentrarea creditorilor externi","state":"MEASURED_NO_CLOCK","evidence":"IDENTIFIED","value":55.53320000000001,"unit":"pct","horizonDays":null,"thresholdDays":null,"source":"bis:WS_CBS_PUB/Q.S..4R.U.C.A.A.TO1.A.HR","asOf":"2026-03-31","interpretation":"Ponderea celui mai mare creditor arată cât din canalul bancar extern poate reacționa printr-o singură decizie; nu este o durată."},{"id":"BANK_ABSORPTION","label":"Absorbția sistemului bancar","state":"DATED","evidence":"STRUCTURAL","value":199.6147190665229,"unit":"pct","horizonDays":32.86444892992995,"thresholdDays":30,"source":"ecb:CBD2/I3017","asOf":"2026-03-31","interpretation":"Sistemul bancar păstrează 33 zile de acoperire ajustată la stres."},{"id":"MARKET_REPRICING","label":"Repricing suveran","state":"MEASURED_NO_CLOCK","evidence":"STRUCTURAL","value":119,"unit":"bps","horizonDays":null,"thresholdDays":null,"source":"ecb:IRS/M.HR.L.L40.CI.0000.EUR.N.Z","asOf":"2026-09-30","interpretation":"Datoria care se rostogolește intră la un cost de piață peste costul mediu al stocului existent."}],"transmissions":[{"id":"FUNDING","label":"Stat → costul capitalului","evidence":"STRUCTURAL","status":"ACTIVE","sovereignTrigger":"Condițiile externe și/sau costul marginal de refinanțare comprimă spațiul de finanțare.","boardImpact":"Dobânzi mai mari, refinanțare mai scumpă și evaluări mai sensibile la rata de actualizare.","boardQuestion":"Ce datorie trebuie prefinanțată înainte ca repricing-ul suveran să intre în costul companiei?","measuredAnchor":"Repricing gap suveran 119 bps."},{"id":"FX_IMPORTS","label":"Extern → valută și importuri","evidence":"STRUCTURAL","status":"ACTIVE","sovereignTrigger":"Contul curent este -3.2% din PIB; necesarul extern este expus disponibilității capitalului.","boardImpact":"Presiune asupra costurilor în valută, marjelor importatorilor și serviciului datoriei neacoperite.","boardQuestion":"Care este poziția netă EUR/USD și cât cash-flow rămâne neacoperit după o depreciere?","measuredAnchor":"worldbank:BN.CAB.XOKA.GD.ZS · 2025-12-31"},{"id":"BANK_CREDIT","label":"Stat → bănci → credit","evidence":"STRUCTURAL","status":"WATCH","sovereignTrigger":"Nicio transmisie internațională nu a fost activată; expunerea bancară rămâne însă un canal observat.","boardImpact":"Condiții de credit mai stricte, limite reduse, colateral suplimentar sau maturități mai scurte.","boardQuestion":"Ce facilitate, covenant sau investiție depinde de o singură bancă ori de o singură fereastră de refinanțare?","measuredAnchor":"Expunere suverană în active bancare 18.3%."},{"id":"FISCAL_DEMAND","label":"Fiscal → cerere și marje","evidence":"CONDITIONAL","status":"WATCH","sovereignTrigger":"Soldul bugetar observat este -3.0% din PIB; forma consolidării nu este încă o ieșire măsurată a acestui motor.","boardImpact":"Taxe, investiții publice, venit disponibil și cerere — impactul exact depinde de sector și de măsurile adoptate.","boardQuestion":"Ce procent din venituri, marjă și pipeline depinde direct sau indirect de cererea publică?","measuredAnchor":"eurostat:gov_10dd_edpt1/B9 · 2025-12-31"}],"decisionWindow":{"status":"DATED","thresholdClass":"LIQUIDITY_STRESS","days":32.9,"bindsOn":"2026-11-15","owner":"BANK_SYSTEM","primitive":"LIQUIDITY","evidence":"STRUCTURAL","explanation":"Acesta este primul prag sistemic măsurat, nu termenul unei companii. Expunerea privată poate numai să îl scurteze sau să arate că firma este izolată."},"policyCredibility":{"status":"WITHHELD","evidence":"WITHHELD","explanation":"Platforma nu are încă pentru instituția monetară relevantă o pereche completă și verificată între comunicarea publică, prețul pieței și rezultatul ulterior. Nu publicăm un scor substitut.","observedComponents":[],"requiredToMeasure":["comunicare oficială datată și clasificată transparent","curbă suverană comparabilă înainte și după comunicare","decizia ulterioară care închide și evaluează afirmația"],"sourceRefs":[]},"memo":{"headline":"Croatia: riscul suveran tradus în decizie de board","situation":"Primul ceas sistemic măsurat ajunge la prag în 33 zile, la 2026-11-15. Scenariul este condițional și separă datele măsurate de efectele care cer expuneri corporative.","observedFacts":["Rotația datoriei: 2016 zile; ceas măsurat.","Spațiu fiscal de răspuns: 58.4%; ceas măsurat.","Concentrarea creditorilor externi: 55.5%; măsurat fără orizont temporal.","Absorbția sistemului bancar: 200%; ceas măsurat.","Nicio transmisie internațională nu a trecut pragul în perimetrul și intensitatea selectate."],"boardQuestions":["Ce datorie trebuie prefinanțată înainte ca repricing-ul suveran să intre în costul companiei?","Care este poziția netă EUR/USD și cât cash-flow rămâne neacoperit după o depreciere?","Ce facilitate, covenant sau investiție depinde de o singură bancă ori de o singură fereastră de refinanțare?","Ce procent din venituri, marjă și pipeline depinde direct sau indirect de cererea publică?"],"limitations":["Verdictul de credibilitate instituțională este reținut până la existența datelor pereche.","Efectul asupra unei companii rămâne condițional până la conectarea expunerilor sale private."]}},"internationalCascade":{"targetInboundCount":0,"perimeterAmplificationCount":0,"totalForeignOriginCount":0,"targetInboundPaths":[],"perimeter":{"originsBuilt":5,"originsExecutable":5,"originsRequested":5,"sovereignInboundCoverage":0.971807,"bankInboundCoverage":0.949938,"selectedInboundEdges":8},"converged":true,"origins":[{"entityId":"bank-system:italy","slug":"italy","name":"Italian banking system"},{"entityId":"bank-system:austria","slug":"austria","name":"Austrian banking system"},{"entityId":"bank-system:france","slug":"france","name":"French banking system"},{"entityId":"bank-system:spain","slug":"spain","name":"Spanish banking system"},{"entityId":"bank-system:belgium","slug":"belgium","name":"Belgian banking system"}]},"diagnostics":{"status":"COMPLETE","limitations":[]}}